白酒:盈利能力有所改善。茅五提出控量保价、量价均衡策略,加之年底高档酒需求松动,12月行业利润同比大幅增至10.5%。前12月行业收入利润增速分别为11.2%与-1.9%,环比回升。我们判断整风运动致*府企事业单位节日消费缩水,渠道在去库存过程中,预计白酒短期难有机会。
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