青春期少女的营养清单
次男:北方一白水星
CPI的传导效应极为有限等因素,明年通胀压力基本可忽略不计,相反,通缩的风险可能更大。整体来看,需求偏弱,经济下行压力较大,经济依然需要稳增长*策支撑。实际上,观察11月的金融数据,可以合理猜测,央行或许已有进一步行动。11月新增人民币贷款为8527亿元,社会融资规模为1.15亿元,明显超过了月度季节性占比平均水平。周四有外媒报道,央行要求商业银行全年新增信贷控制在10万亿内,如果按全年10万亿来测算,12月新增信贷将在9100亿,这将大幅超越历史均值水平。实际上,若结合11月贷款数据,央行可能确实进行过窗口指导。11月M1和M2同比增速分别为3.2%和12.3%,一方面,广义货币增速在下降,另一方面,存款活化趋势却开始显现。这些都是值得关注的积极信号。12月9日至11日召开的中央经济工作会议第四次定调稳中求进工作总基调,从消费需求、投资需求、出口和国际收支、生产能力和产业组织方式、生产要素相对优势和资源配置模式及宏观调控方式等九个方面全面详细地阐述了我国经济发展新常态的特征。会议为明年经济工作列出了5项主要任务,其中第一条就是“努力保持经济稳定增长”,稳增长仍然是工作的首要目标,促改革、调结构和“化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险”均需倚赖稳定的经济环境。会议指出,2015年要“继续实施积极的财**策和稳健的货币*策”,这已经是“积极和稳健”第五年联手,但也明确提到“积极的财**策要有力度,货币*策要更加注重松紧适度”,内涵明显有了变化,明年财**策支出力度可能加大,预计赤字率将在今年2.1%的基础上提升至2.5%以上,而未来降准和进一步降息值得期待。会议强调,要“努力做到调速不减势、量增质更优。要合理确定经济社会发展主要预期目标,保持区间调控弹性”,预计明年GDP增速目标可能定在7%左右。而“加快转变农业发展方式”和“优化经济发展空间格局”作为明年两大经济任务,与“三农”、国内和国际区域发展主题依然是值得持续关注的投资主题。12月8日,中证登发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》,再次大幅收紧企业债券质押回购融资门槛。上月降息以来,受股市大涨分流资金、前期获利盘回吐、年末银行配置性需求下降等多种因素影响,债券市场出现了一波明显调整。此时中证登的一纸新规,给本就疲弱的债券市场又一记重拳。虽然通知对交易所债券的影响更为直接,但由于转托管机制的存在,债券的抛售压力可能经过跨市场买卖的传导,推动银行间企业债乃至利率债收益率上行,与此同时,交易所资金面波动风险也会加大。短期来看对股市虽然没有直接影响,但是,在可能引发券商基金去杠杆连锁反应的背景下,资金面传导效应波及股市的风险是存在的。整体而言,我们继续维持对后市积极乐观的观点。在经济下行和通缩压力下,出于金融风险防范的考虑,货币*策仍会维持宽松,实体经济和金融市场冷热不均将成为新常态,居民资产配置行为转向权益资产的趋势不会改变,A股2015年的表现值得高度期待。期指操作策略上,指数大涨激活市场人气,彻底扭转熊市思维,牛市思维开始逐步深入人心,中线毋庸置疑以多头思维为主,但短线在波动可能加剧的背景下,投资者还是需要注意把握节奏,近期可重点关注正向期现套利的机会。